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宋清辉:中国企业国际化之路难在哪里

   近年来,因为宗教信仰的冲突而使投资出现问题的情况屡屡发生,因不了解海外法律条文而导致有苦说不出的情况也频频出现。中国企业要补好海外投资的短板,就要好好研究海外市场,并不是找几个懂外语、懂中国法律、懂国际法的人就能搞定的。


配图  宋清辉.jpg

宋清辉(著名经济学家。《法治周末》《证券时报》《南方都市报》等多家媒体特约评论员,在新华网、香港文汇报等海内外多家媒体开设有专栏。主要研究领域为经济体制与金融市场,著有《一本书读懂经济新常态》。)

  2016年11月17日,美中关系全国委员会与美国荣鼎咨询公司在上海联合发布的报告显示,2015年中国对美国直接投资超过150亿美元,历史上首次超过美国对中国的投资,双向投资已成为中美双边关系中的头等事务。除此数据外,还有数据显示,2016年前三季度,中企对外投资并购金额升至674亿美元,远超2015年全年总额,其中逾半数由上市公司实施。

  从理论上讲,企业之所以能够顺利地实现对外直接投资,一方面需要国家的综合能力不断增强,一方面需要企业在其所在的行业领域中具备较强的竞争力,因此从中国对美国投资首次超过美国对中国投资来看,中国综合国力和企业的行业竞争力再次实现了提升。

  对外直接投资意味着中国企业直接在海外成立中资企业,也意味着中国企业海外化、国际化的重要进程,而直接投资相对以往的间接投资更是质的提升。以前中国更多的是向非洲、拉美发展中国家投资,这种投资往往是涉及政治意义的投资,以此提升国际友人在联合国中对中国的支持,而中国对美国的投资则主要是商业化的市场行为。

中国企业国际化之路

  海外资产并购也是一种海外投资行为,如果一家企业其业务本身就涉及到海外市场,在人民币自2016年初以来不断贬值的情况下,必然会影响到企业的海外业务收入。而通过并购海外企业,在海外市场直接操作相关业务,便可以规避汇率波动带来的风险。当然,无论在什么情况下,资本都是逐利的。只要企业测算、论证对外投资一定会有所适当幅度的盈利,无论人民币汇率变化如何,企业都会有对外投资的积极性;如果海外市场表现不好,即便是汇率稳定,企业也没有对外投资的必要。

  在人民币持续贬值的情况下,决定实施国际化的企业必然会加大对外投资的力度。虽然眼下投资成本有所提升,但企业如果能够开拓出更大的市场空间,寻找到更多的盈利点,通过符合海外市场情况的科学、有效的产品设计、生产、运营、销售等手段,便能够获得更多的利益。若是人民币后期还继续贬值,那么就应了“效率就是金钱”这一句话,越早进行海外市场投资,越能避免继续贬值的风险。因此,对有海外投资需求的企业而言,在人民币贬值趋势中进行海外投资,对未来而言反而成为节省成本的行为。

  当然也会有资金富余的企业因为资产荒而选择投资海外优质企业,这是资本流动的固有属性,其目的都是为了收益的最大化。从整体来看,大规模的并购如果都能取得成功,对中国企业发展必然有利;但若并购过程中有些杠杆使用不当,有些事项没有搞清楚,导致并购失败,企业就会大幅度亏损。急于求成的投资,往往都是看见了可观的收益,却没看见潜在的风险。

  尽管中国海外投资总量在不断增多,但从我国实际情况来看,依然还需要引入大量投资以刺激各行业、产业及各区域的经济发展。目前,我国尚未从“吸收投资国”变成“对外投资大国”,我们还需要进一步努力,吸引投资。

  对任何国家而言,海外投资都是一个重大问题,对方国家的政策、宗教、法律、文化、生活习惯等,都是中国企业在海外投资时要面对的挑战,其中最关键的是政策。以美国为例,人们都在担忧当选总统特朗普会在执政期间实施他的新政,如果这些新政不利于国家、经济体对美国投资,那么这将成为中国投资美国的最大挑战;同理,某些与中国外交关系不太好的国家,亦不会欢迎中国企业对其进行投资。

  对中国企业而言,除了政策之外,海外投资的重点还需要细致入微地了解预投资市场,明白当地的宗教信仰、法律法规、道德习俗、风土人情和生活习惯等。近年来,因为宗教信仰的冲突而使投资出现问题的情况屡屡发生,因不了解海外法律条文而导致有苦说不出的情况也频频出现。中国企业要补好海外投资的短板,就要好好研究海外市场,并不是找几个懂外语、懂中国法律、懂国际法的人就能搞定的。

  另外,在全球经济发展陷入困境的情况下,一些国家和地区的贸易保护主义似乎有所抬头。例如在中国海外投资如火如荼之时,美国国会下属的顾问机构美中经济安全审查委员会(USCC)于当地时间2016年11月16日发布年度报告并在其中提出,为保证美国国家安全,建议美国国会修改相关法律,授权美国财政部下属的外国投资委员会(CFIUS)禁止中国国有企业获得对美企的有效控制权。继美国、澳洲加强对中国企业跨境并购审查后,德国也开始加强境外审查。

  中国企业的海外并购行为,除了扩大生产规模外,也是快速全球化的重要方式之一。但对各国政府而言,他们不喜欢企业做得太多。这些国家并非不欢迎来自中国的投资,而是和我们不欢迎海外企业对中国企业获得有效控制权一样,这种政策的壁垒是再正常不过的。如果一个国家不能保住自己的“民族”企业,让这些企业慢慢被海外资金所蚕食,其发展前景必然黯淡。

  中国商务部曾拒绝可口可乐收购汇源,这是中国拒绝海外资本的重大例证之一。中国国内已经有太多的民族品牌被外资占据了主导权,因此不希望剩下的民族企业再被海外资金所吞噬。中国会有这种想法,其他国家也必然会有这种想法,他们不仅加强对中国企业的审查,也会加强对其他国家或地区企业的审查。这种壁垒,是一国文化必然设置的壁垒,中国无法破解也没有必要破解,相互尊重、互惠互利才是最好的解决方式。(文/ 宋清辉)
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