中国商界杂志社官方网站───构建商界精英的精神家园
主编邮箱申请专访设为首页媒体号     
《中国商界》杂志社官方网站
2018(第十四届)中国企业诚信与竞争力论坛
当前位置: 首页 > 杂志 > 民生锐评 > 要闻
地方政府专项债券纳入社会融资规模统计
来源:《中国商界》杂志    2018-11-07 11:32:33

  中国人民银行日前发布的数据显示,初步统计,前三季度社会融资规模增量累计为 15.37 万亿元,比上年同期少 2.32 万亿元。其中,对实体经济发放的人民币贷款增加 12.8 万亿元,同比多增 1.34 万亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少 1913 亿元,同比多减1608 亿元;委托贷款减少 1.16 万亿元,同比多减 1.84 万亿元;信托贷款减少 4652 亿元,同比多减 2.25 万亿元;未贴现的银行承兑汇票减少 6786 亿元,同比多减 1.14万亿元;企业债券净融资1.59万亿元,同比多1.41万亿元;地方政府专项债券净融资 1.7 万亿元,同比多 1438 亿元;非金融企业境内股票融资 3099 亿元,同比少 2918 亿元。9 月份社会融资规模增量为 2.21 万亿元,比上月多 2768亿元,比上年同期少 397 亿元。

 

  值得注意的是,自今年9月起,中国人民银行将“地方政府专项债券”纳入到了社会融资规模统计。央行公告指出,地方政府专项债券是指地方政府为有一定收益的公益性项目发行的、约定一定期限内以公益性项目对应的政府性基金或专项收入还本付息的政府债券。今年8月以来,地方政府专项债券发行进度加快,对银行贷款、企业债券等有明显的接替效应。为将该接替效应返还到社会融资规模中,最近年 9 月起,中国人民银行将“方政府专项债券”纳入社会融资规模统计范围。

 

  点 评

 

  此次央行公布的社会融资规模统计数据中新纳入了地方政府专项债券,这是近 3 个月内社会融资规模统计口径的第二次调整。此前,为完善社会融资规模统计方法,央行自今年 7 月起将“存款类金融机构资产支持证券”和“贷款核销”纳入社会融资规模统计范围,在“其他融资”项下反映。

 

  此次将地方专项债券纳入社融统计口径中,一方面是由于地方政府专项债券对银行贷款、企业债券等有明显的接替效应,尤其是自今年年初以来,地方专项债的发行明显提速,对其他渠道融资的挤出效应日益显著;另一方面,地方政府专项债也在一定程度上承接了过去融资平台公司的融资职能,随着专项债融资规模的上升,城投债融资规模呈现下降的趋势,将专项债纳入社融口径能够减轻融资主体转换对社融数据的扰动。此外,此次调整也表明财政政策和货币政策的交融日益加深、边界渐趋模糊,将会对我国国内经济周期和资产价格带来深远影响。

 

  9 月社融规模增量达到 2.21 万亿元,不过剔除 7389 亿元地方专项债后,旧统计口径下的社融规模仅14665 亿元,略低于市场预期。今年 1 至 9 月非金融企业境内股票融资仅略超去年同期的一半。同时,银行体系风险偏好没有明显改善,贷款结构上仍主要投向零售端及对公短期;地方政府专项债券对实体经济的提振作用可能弱于其他融资渠道。未来政策应继续着力于积极疏通货币政策传导渠道,为经济发展营造适宜的货币金融环境。

关于《中国商界》杂志 | 关于中国商界网| 版权声明| 招贤纳士| 订阅杂志| 广告刊例| 网站导航| 商界团队| 联系我们| 工作人员查询

《中国商界》杂志社 版权所有 Copyright © 2017 zgsjcn.com All Rights Reserved

未经中国商界杂志社书面特别授权,请勿转载或建立镜像,违者依法必究
法律顾问:北京大成律师事务所 吴志军律师
联系电话:010-83115018 83115023 有违法和不良信息举报热线:40006 21315 电子邮件:zgsjbj@126.com
办公地址:北京市西城区广安门内大街报国寺1号 邮编:100053
《中国商界》杂志 国内统一刊号:CN11-3654/F 国际标准刊号:ISSN 1006-7833 邮发代号:82-700

京ICP证 13009492号

京公网安备 11010202007599号