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周勇——由2019年我国零售上市公司概况所想到的
来源:《中国商界》杂志    2020-08-10 10:35:29

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周 勇   上海商学院教授

  与2018年相比,162家零售上市公司的十强头部企业名单保持不变,其营收占比达65%,同比上升3个百分点。前五强的排名也未改变,依次是:京东、阿里巴巴、苏宁易购、小米集团、高鑫零售。但十强中店商发展起来的公司从2017年的7家减少到2019年的5家,十强中的营收占比从44%下降到28%。而且店商主导企业之间的竞争格局也在发生显著变化,如百联与苏宁的营收差距越来越大,永辉与高鑫零售的营收差距则逐年缩小。

  我国零售业有两股力量正在崛起:一是零售新企业越来越强大,二是零售新业态越来越受消费者的青睐。

  我国零售业的两极分化现象正在加剧,零售上市公司的经营状况不容乐观:162家零售上市公司,营收下降的占40%,净利润下降的占46%,营收与净利润双降的占25%,亏损企业占21%,这四个指标都不同程度地高于2018年。

  百货:面临更大挑战。2019年53家百货上市公司的营收总额同比下降2.37%,约有半数公司(26家)营收有不同程度的下降,净利润增长48.43%。有不少公司的主营、自营业务长期亏损,靠投资收益与房产租赁收入弥补亏损且有盈利,甚至出现净利润大于营收的情况。

  百货类上市公司不仅利润来源呈现多元化态势,而且经营业态也更加多样化,如百联集团、长春欧亚等。百货行业如果单纯计算百货主营业务,营收下降幅度会更大。当然,也有一些公司通过改造、整合与转型获得了较好的发展,如东百集团、豫园股份、百大集团、杭州解百、居然之家等。总体来说,百货行业的持续发展在后疫情时代会面临更大挑战,且尚未找到一条未来发展的康庄大道。

  超市:营收增,净利降。2019年超市行业基本上延续了前两年的发展态势:一是排名基本未变;二是营收增加、净利润下降,可比的14家公司营收增加6.69%、净利润下降6.60%。在营收增幅上,永辉超市独占鳌头,达到20.36%,并且超过2018年的增幅;净利润2018年下降18.52%,2019年增长5.63%,并且与排在超市行业营收第一位的高鑫零售的营收差距逐年缩小,排在第三位的联华超市的营收与永辉超市的差距逐年扩大。

  我国连锁超市业有两点趋势特别值得关注:第一,与阿里联手并没有显示出“巨大威力”;第二,区域连锁超市正在崛起,其精准营销与精细管理比很多上市公司做得都好,越来越体现出其独特价值。

  服饰:步履艰难,潜力无限。可比的30家服饰鞋履上市公司,2019年的营收比上年增长9.09%,净利润下降24.26%。安踏体育、李宁、赢家时尚(珂莱蒂尔)表现突出,营收与净利润都有大幅度增长。应当说,这是一个既高度竞争又缺乏品牌优势、既步履艰难又潜力无限的行业。

  电商:京东与阿里巴巴占八成营收。18家电商上市公司的营收完全处于寡头状态,京东、阿里巴巴、美团点评、唯品会、拼多多5家公司占电商营收总额的96%,其中京东与阿里巴巴两家约占八成(79%)。可比公司2019年营收增幅总体超过30%,变化最大的是净利润,2018年电商上市公司总体亏损近300亿元,2019年盈利1770亿元。主要是京东、阿里巴巴的净利润大幅度增长,美团点评从2018年亏损1154.8亿元到2019年盈利22.39亿元,拼多多也从2018年亏损102.2亿元到2019年减亏到10.03亿元。

  家电:多业态发展弥补营收下降短板。5家家电上市公司2019年营收总额同比增长7.66%,但净利润下降29.97%。在家电上市公司中,除了苏宁易购与小米集团的营收分别上升9.91%和17.68%外,其他三家公司的营收都在下降。

  苏宁易购2019年下半年因剥离苏宁小店而增加了公司净利润约34.28亿元,且合并了家乐福的利润,但净利润仍下降了26.15%。苏宁易购2019年财报显示,费用占主营业务收入比例为15.64%,比2018年增加了1.93个百分点,增幅为24.50%。

  药妆:存在很多不确定性。药妆行业历来都是销售与净利润双增长的行业,网上卖药的“1药网”和做化妆品的“御家汇”,这两家公司的销售额大幅度增长,净利润则大幅度下降。可比的5家公司,2019年营收增长25.47%,净利润增长19.59%,业绩优良。

  药妆行业持续增长,该行业上市公司的营收也有良好的增长,但进一步发展却受到多方面因素制约。这是一个管理体制有待变革的行业,未来具有很多不确定性。

  休闲食品:行业整合是必然趋势。休闲食品类的8家上市公司,2019年营收同比增长27.84%,且是零售上市公司中唯一一个所有企业都实现盈利的行业。三只松鼠后来者居上,以百亿元营收独占鳌头。但与万亿元市场规模相比,行业整合是必然趋势,竞争格局也将发生显著变化。也许正是由于这个原因,2019年天猫超市推出了Bonbater(棒倍特)休闲食品自有品牌商品。

  珠宝:混乱+疲软。珠宝行业12家上市公司,2019年营收同比下降7.30%,净利润同比下降118.23%,约六成公司营收下降,比2018年增加两成,1/3的公司出现亏损,与2018年持平,但亏损额度进一步扩大,12家公司的亏损总额从2018年的29.3亿元扩大到2019年的63.94亿元。这是多因素综合影响所导致的需求疲软,如产品同质化、价格偏高、良莠不齐、非专业用户怕受骗上当等等。市场的混乱从“假黄金”即可见一斑。

  我国零售业当前所面临的任何问题,都是过渡性问题。零售行业正处于大变革的前夜,各种力量相互交锋,以往的通路被打破,新的通路在形成;以往的规制需要调整与变革,新的规则还没有完全建立起来;以往的市场份额被瓜分,新的力量正在瓜分存量市场,又在开发增量市场,零售这个民生产业出现了前所未有的繁荣局面。

  改革开放以来,尤其是最近10年来,随着互联网与金融产业的发展,政府出台了一系列法律法规与管理办法,但其公平性、实用性、有效性还有待完善。维护公平竞争与消费者合法权益两个方面的法律法规与规章制度都提升的空间。资本激活零售以后更需要培育内涵:一是创造用户价值的能力,二是传递用户价值的能力,三是拓展用户价值的能力。这三种能力提升的结果是:对外有品牌影响力,对内有营运高效率。如果缺乏品牌效应和营运效率,再雄伟的零售大厦也会倒塌。当前有不少零售企业无暇顾及用户的感受,忙于寻找风口与模式、机会与金钱,慢事快做、细事粗做,讲故事多、做商品少,这样下去迟早要吃大亏。

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