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宋清辉——2019 年该投资楼市还是股市
来源:《中国商界》杂志    2019-02-14 10:24:41

 

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宋清辉   著名经济学家。《法治周末》《证券时报》《南方都市报》等多家体特约评论员,在新华网、香港文汇报等海内外多家媒体开设有专栏。主要研究领域为经济体制与金融市场,著有《一本书读懂经济新常态》 

  在 2018 年的中央经济工作会议上,国家对 2019 年的重点工作任务安排有七大项,其中在第七项“加强保障和改善民生”中提出,要构建房地产市场健康发展长效机制,坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,因城施策、分类指导,夯实城市政府主体责任,完善住房市场体系和住房保障体系。将住房列入“加强保障和改善民生”这一重点工作任务,我从中可以解读出四点:第一,强调房地产行业是民生工程,而不是炒作的工具;第二,房地产的发展不会停滞;第三,房地产未来还将长期保持收紧的状态;第四,房地产价格将进行控制,既要控制上涨幅度也要防止恶性下跌。

  楼市房住不炒 挤掉泡沫

  通过 2018 年中央经济工作会议反映出的内容,可以解读出 2019 年的房地产市场会继续进行调控。这种调控对房地产表面上看起来是施压,但实际上是激励,激励房地产企业在立足不动产的基础上,积极拓展相关业务,可结合同属民生保障的就业、教育、养老等重点工程,建设人才交流公寓、养老公寓等项目,并为业主、租户以及周边居民提供相应的服务,在传统的拿地 -设计 - 建造 - 销售的模式基础上,逐渐增加运营、增值服务,满足住户的各种合理需求,将房子是用来“住”的这一功能加以最大化发挥。

  如何延伸,如何转型,转型会经历哪些痛,痛过之后是否能站到更高的平台上?这是房地产企业当前必须要考虑的问题。房地产市场目前处于冰火两重天的状态,业绩稳定的企业就如成绩拔尖的学霸高喊此次考试“完了”一样,即便寒潮涌来在行业中也是第一集团;而弱势企业则默默无闻,总觉得市场还有不少空间可以挖掘,但最先倒下的往往是他们。

  房地产这种两极分化的局面,也同样出现在很多行业中。领先的企业往往看到的是行业之中的难点和痛点,他们常常急于在问题出现之前就将其解决,以免这些问题影响到企业的营收;想在行业中分一杯羹,入行晚的企业在尝到甜头之后常常会误以为市场没有想像中那么困难,他们以为还有巨大的空间在等着他们,结果却成为首先倒下的一批。在限购、限贷等一系列政策之下,房地产行业自 2016 年起就开始喊进入“寒冬”,而相关地产上市公司的业绩数据却依然漂亮,尤其是那些喊得最凶狠的、最令市场胆战心惊的龙头。

  站在稳定宏观经济的角度,我国有关收紧房地产业的政策还将长期持续下去,以此来防止房地产泡沫的积压,并适当地挤掉泡沫。在政策对房地产收紧的过程中,预计未来一段时间,曾经野蛮生长的房地产行业将继续洗牌,这种情况放在各行业中都是必然,中小型房地产企业、资金流动性不足的地产企业、经验不足的地产企业,极有可能在这一洗盘的过程中被收购、兼并或吞没。在洗牌、进行优胜劣汰的过程中,我国房地产市场也会逐渐优化,并变为良性竞争,这有助于我国房地产业的健康、稳定发展。

  股市调整为主 机会仍存

  自 2019 年 A 股首个交易日开始,沪深两大指数大幅收跌,从中可以看出一些端倪,即 A 股行情未出现转变的迹象。再看 2019 年第二个交易日,沪深两指数仍然再度收跌。新年开门两连跌的行情,让投资者对 2019 年的憧憬变成了失望。实际上,无论是新年首个交易日,还是春节后首个交易日,其本身并不具备什么意义,只是人们硬生生将时间节点强加上了个人的情感因素。不要因为 2019 年的“开门绿”,就会对全年的行情感到悲哀。回看2018 年,A 股走出了开门红和收官红,但全年大幅收跌的行情更可以说明所谓的开门行情没有任何现意义。

  作为坚定看好中国经济高质量、稳健发展的一名经济学家,笔者认为,在大环境难以发生质变的背景下,A 股今年的主要任务为夯实基础,为后期的行情做铺垫,同时为“两个一百年”中的第一个一百年献礼做准备。因此,预计 2019 年的行情将以调整为主,继续消化各种风险和利空,为后期的行情蓄力。

  从我国资本市场管理的角度来看,2019 年的 A 股可能会迎来很多心理上的利空,但这些利空对 A 股的健康发展而言是一件好事。这种所谓的利空指的是监管上的收紧、制度上的完善,以及资本市场不断的公开公平公正。可以预期,那些钻制度空子、投机倒把、非法交易的人将受到严厉的处分,同时资本市场的市场化程度会越来越高,价值投资的理念将会继续扩散,具备良好发展前景、业绩稳定增长、优质的上市公司受青睐的程度将增加。

  从维护市场稳定的角度来看,在 A 股行情不佳的情况下,权重类股票将继续承担拉升、稳定指数的重要任务。稳定指数对稳定市场信心、稳定投资者情绪等方面有重要作用,而权重股往往业绩增长稳定、股价不容易出现大幅波动,因此在适当情况下,权重股会展现出一定程度的担当。

  从政策导向来看,雄安概念和自贸区概念值得继续关注。前者承担了极为重要的历史重任,需要长时间酝酿、发酵;而后者在我国进一步深化改革开放的进程中,又将发挥出重要的贸易作用。自贸区的发展以电子商务不断创新升级及各地道路交通等方面的基础设施建设,又将带动我国物流产业的发展。

  从行业发展来看,通讯技术是 2019 年的一大热点。工信部此前发布的《信息通信行业发展规划(2016-2020 年)》明确提出 2020 年启动 5G 商用服务。从三大运营商发布的计划来看,今年将开始 5G 商用的试点。结合 A 股市场的 5G 概念在 2018 年已经启动以及 5G2020年的商用服务,可以认为这将成为起步于 2018 年、贯穿 2019 年以及2020 年的 A 股热点。

  实际上,能够贯穿全年的行业板块和概念并不多,2019 年也会如同往年一样,被市场关注较多的是突如其来、被市场阶段性爆炒的各种热点、概念、题材,其特点主要是短时间雄起、短时间消停。全球经济发展方面,不稳定因素还在增多,如英国脱欧时间已定,其脱欧后会产生一系列对世界经济的利弊影响;再如“不按常理出牌”的美国,其坚定的贸易保护主义态度、排外态度将继续对世界经济产生消极影响。这些因素都将会继续影响到投资者对A股的信心。但从整体上看,我国将通过一系列手段和方式化解各种难题,转为危机,以此推动我国经济,助力 A 股市场健康、稳定发展。(文 / 宋清辉)

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