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龙煦霏——中国改革开放依然在路上
来源:《中国商界》杂志    2019-01-08 14:35:32

 

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 财经双语主持人、博士、青年学者

 

  2018 年中美贸易战、人民币汇率大幅波动、P2P 爆雷以及 A 股市场持续低迷“承包”了中国财经舆情热点。2018 年也是中国改革开放40 周年,世界见证了中国经济风雨兼程 40 载的壮丽画卷。40 岁是不惑之年,可以“安稳小憩”的中国经济却在迎接新的挑战,举国上下激荡着创新热潮,在复杂的国际局中彰显着中国的力量。

 

  骄人的“40 年不惑”

 

  中国经济体制改革的 40 年间经历了启动、探索推进、目标确立及框架初步建立、社会主义市场经济体制的逐步完善和全面深化改革五个阶段,而中国的经济腾飞则得益于“中国发生了有利于经济效率提高的制度变迁,市场化、工业化和国际化的有机结合推动了中国经济的快速发展”。1978—2017 年中国GDP 年均名义增速高达 14.5%,刨除年均通胀率 4.8%,年均实际增速仍高达 9.3%;人均 GDP 1978 年仅有 381 元人民币,是同期印度人均GDP 的 2/3,处于低收入国家阵列,而 2017 年中国人均 GDP 已经高达59660 元人民币,跻身中等偏上收入国家行列。

 

  中国的经济增速令人惊叹,已经跃升为世界第二大经济体国家,GDP 依然保持着较高的增长态势。对此,世界贸易组织认为,中国经济从主要依靠投资向消费的转型,从长期来看将有助于中国更强劲的可持续经济增长,从而支持全球经济的持续增长。

 

  中美贸易摩擦 “柳暗花明”的概率

 

  作为世界经济体量排名前两位的国家,中美两国的经贸关系一直备受关注。在抛出“301 调查”后,美国宣布对中国 340 亿美元输美产品加征 25% 关税,并于 2018 年 8 月23 日宣布对另外 160 亿美元中国输美产品加征关税。“来而不往非礼也”,中国被迫出台了相应措施,中美贸易摩擦升级为贸易战。事与愿违,美方虽然有发动和终止贸易战的主动权,却无法掌控开战后的“走势”。

 

  据美国商会数据显示,要从美国外移的产业和企业远比考虑移回美国的多得多。美国对进口产品收取高关税也抬高了美国企业进口材料成本,由此引发了市场担忧和信心缺失,给本国经济和股市带来严重伤害。损人也没利己,美国白宫预算办公室预测, 2018 年和 2019 年美国经济增长将一年下行一个台阶至 2.4% 和 1.7%。反观摩擦下的中国经济,中美贸易额在中国对外贸易总额中所占比例仅为 15% 左右,中美贸易战负面影响可控。2018 年前三季度中国实际利用外资 980 亿美元,全球第一,同比增长 6.37%,9月份中国实际使用外资 762.7 亿元,同比增长 8%。合作才是共赢的最好选择,在临近年底举行的 G20 峰会期间,习近平主席应邀同特朗普总统共进晚餐并举行会晤,就有关经贸问题达成共识,停止升级关税等贸易限制措施。虽然此次会晤趋向“柳暗花明”,但保持谨慎乐观还应是“大前提”,尽最大的努力,做最差的打算,因为 2019 年中美贸易摩擦所产生的影响要远远大于2018 年。

 

  人民币汇率波动的适态预期

 

  2018 年在岸和离岸人民币兑美元先是延续了上一年的升势,年中开始汇率一路走低,破“7.0” “7.5”的预估促使一些投资者开始大量换汇和购买黄金。从时间点上看,人民币汇率波动与中美贸易摩擦升级、美元指数走强不无关系。

 

  此轮人民币汇率波动是一种正常的“应激”反应,央行应对汇率过度波动的工具“篮子”丰富,能够根据形势变化采取必要的、有针对性的措施。从目前各方的数据看,2019年上半年美联储加息概率变小,人民币波动会趋于平稳。从内在影响因素看,我国经济虽然面临短期的压力,但是经济的基本面良好,内生动力充足,彰显出“猝然临之而不惊”的大国本色,而且随着去杠杆的成效逐渐显现,经济的稳定性会进一步增强。

 

  “自我救赎”中的互联网金融能否继续前行

 

  随着互联网和移动互联网的崛起,我国在金融服务业方面取得了世界领先的优势,第三方支付带来的“无现金社会”的兴起引爆了互联网金融的强劲发展。进入 2018年 6 月以来,互联网金融行业话题被贴上了负面的标签,国内 P2P 平台“爆雷”事件频发。尽管如此,2018 年 P2P 网贷行业的综合收益仍为 10.30%,创近两年的新高,全球P2P 平台融资全球 42 例(150.28 元),国内占 17 例(14.88 亿元)。

 

  2019 年互联网金融能否浴火重生? 2018 下半年以来,P2P 网贷平台被要求合规自查,终结了野蛮生长周期,未来留下的都是依法依规、经得住市场考验的平台。根据国外P2P 的发展经验,平台数量不易多,如美国 P2P 网贷平台主要是两家,英国 P2P 网贷也主要集中在几家平台。因此,未来留下的合规平台数量将大幅减少,发展趋势是做大做强,真正实现提高普惠金融服务水平,成为金融体系的补充。

 

  A 股冬去春来还会多久

 

  资本寒冬还在持续,独角兽的回归也未掀起波澜。在去杠杆、没有利好政策的背景下,即将三十而立的 A 股市场一直在低位徘徊,沪深两市动态市盈率分别为 12 倍、17倍,创业板为 28 倍,市场估值进入“超级冷静期”。“国进民退”的说法甚嚣尘上,2018 年以来已有近160 家上市公司的大股东签署了股权转让协议,其中 22 家接盘方均为国资。改革开放 40 年间,中国经济增长超过 60% 的贡献来自民营经济,一旦中国经济最重要的拉动力民营经济出了问题,中国经济就真的出了问题。随着沪港通、深港通以及即将要开启的沪伦通,中国的 A 股市场已经做好打开大门、迎接全球化的挑战。“这是一个最坏的时代,也是最好的时代”,国家政策导向始终坚持以“两个毫不动摇”处理公有制经济和非公有制经济、国有企业和民营企业的关系,挺住这个严冬就意味着一切。

 

  “只有了解天下大势,才能谋好全局。不谋全局者,不足谋一域。”在万物互联的时代,独善其身越来越不可能,经济全球化下的各国都在同一条全球价值链、产业链、供应链上。改革开放的红利不仅惠及中国经济,“一带一路”则体现了中国的责任和担当。2019 年依然满很多不确定性,经济面临下行压力依然较大,唯有不忘初心、保持警醒、扩大改革、砥砺前行。(文 / 龙煦霏)

 

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